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最新一級(jí)理財(cái)規(guī)劃師基礎(chǔ)知識(shí)常見考點(diǎn)歸納
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行業(yè)發(fā)展與投資策略選擇
行業(yè)有自己特定的生命周期，處在生命周期不同發(fā)展階段的行業(yè)其投資價(jià)值也不一樣。行業(yè)的生命周期一般表現(xiàn)為早期增長(zhǎng)率很高，到中期階段增長(zhǎng)率逐步放慢，在經(jīng)過(guò)一段較長(zhǎng)的成熟期后出現(xiàn)停滯和衰敗的現(xiàn)象。通常，行業(yè)的生命周期可以分為創(chuàng)業(yè)階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰退階段。在創(chuàng)業(yè)階段，行業(yè)內(nèi)企業(yè)家數(shù)很少，產(chǎn)品價(jià)格很高，利潤(rùn)很少甚至虧損，風(fēng)險(xiǎn)很大;在成長(zhǎng)階段，企業(yè)數(shù)量增加，產(chǎn)品價(jià)格急速下降，利潤(rùn)大幅增加，但由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，風(fēng)險(xiǎn)很大;在成熟階段，企業(yè)多數(shù)由于淘汰兼并而減少.產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，銷售量和利潤(rùn)都很高，風(fēng)險(xiǎn)降低;在衰退階段，企業(yè)數(shù)量進(jìn)一步減少.銷售和利潤(rùn)下降，甚至出現(xiàn)虧損，風(fēng)險(xiǎn)增大。
通過(guò)對(duì)行業(yè)一般特征的了解和分析，投資者可做出選擇某一行業(yè)作為投資對(duì)象的決策。一般來(lái)說(shuō)，可以遵循以下原則：
第一，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的趨勢(shì)，選擇有潛力的行業(yè)進(jìn)行投資。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)所引起的產(chǎn)業(yè)升級(jí)是極為難得的投資機(jī)會(huì)。
第二，根據(jù)投資者自身的實(shí)際情況，選擇不同生命周期行業(yè)進(jìn)行投資。由于不同生命周期行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益特/征不一樣，因此，投資者需要根據(jù)自己的情況選擇符合自身的產(chǎn)品進(jìn)行投資。處于初創(chuàng)期的行業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)大，收益小，通常是風(fēng)險(xiǎn)投資者和投機(jī)者投資該類行業(yè)。進(jìn)入成長(zhǎng)期的行業(yè)，由于其風(fēng)險(xiǎn)較大，收益小;另外，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，倒閉的可能性大，因而這類行業(yè)不適合進(jìn)行價(jià)值型投資的投資者。由于處于成長(zhǎng)期的行業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本消除，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于公司的經(jīng)營(yíng)管理能力和市場(chǎng)開拓能力，因此，投資于這類公司的需要精心研究上市公司的經(jīng)營(yíng)管理水平和市場(chǎng)開拓能力。成熟期的行業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)較小，收益較大。從中外證券市場(chǎng)歷史來(lái)看，處于成熟期的行業(yè)的藍(lán)籌股歷來(lái)為工薪層和長(zhǎng)線投資者所青睞。但不一定適合投機(jī)者。衰退型的行業(yè)，由于不僅當(dāng)前收益率低，而其發(fā)展空間已無(wú)，是績(jī)平股、垃圾股的搖籃。一般的投資者也應(yīng)對(duì)此類行業(yè)敬而遠(yuǎn)之，除非有明顯的跡象表明行業(yè)的復(fù)興在即。
第三，正確理解國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資機(jī)會(huì)。政府對(duì)于行業(yè)的管理和調(diào)控主要是通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策來(lái)實(shí)施的。產(chǎn)業(yè)政策是國(guó)家干預(yù)或參與經(jīng)濟(jì)的一種形式.是國(guó)家(政府)系統(tǒng)設(shè)計(jì)的有關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策目標(biāo)和政策措施的總和。從具體政策內(nèi)容來(lái)看，產(chǎn)業(yè)政策在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中大致可分為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)布局政策四大類，其共同構(gòu)成了產(chǎn)業(yè)政策的基本體系。國(guó)家對(duì)某一產(chǎn)業(yè)的扶持或限制，常常意味著這一產(chǎn)業(yè)有更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，或者被封殺了發(fā)展的空間，而且國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策往往是在對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展的方向和各產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的深刻認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上做出并實(shí)施的，因而具有顯著的導(dǎo)向作用。在把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)趨勢(shì)的基礎(chǔ)上正確理解國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，能更好地提高投資效益。
本章的難點(diǎn)內(nèi)容包括：
1.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的計(jì)算方法
對(duì)三種方法的掌握一定要會(huì)運(yùn)用并且會(huì)區(qū)分，主要掌握支出法。
國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是指一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)期(通常為一年)內(nèi)所產(chǎn)生的所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值總和，是衡量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)模的最重要的指標(biāo)。人們可以從三個(gè)角度來(lái)計(jì)量GDP：生產(chǎn)法、收入法、支出法。
(1)生產(chǎn)法
從生產(chǎn)角度出發(fā)，把一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)所生產(chǎn)的全部物品和勞務(wù)的價(jià)值總和減去生產(chǎn)過(guò)程中所使用的中間產(chǎn)品的價(jià)值總和。這種方法被稱為生產(chǎn)法。
(2)支出法
用支出法核算GDP，就是通過(guò)核算在一定時(shí)期內(nèi)整個(gè)社會(huì)購(gòu)買最終產(chǎn)品的總支出來(lái)計(jì)量GDP。在實(shí)際生活中，對(duì)最終產(chǎn)品的購(gòu)買(或需求)包括四個(gè)部分：居民的消費(fèi)、企業(yè)的投資、政府購(gòu)買和凈出口。消費(fèi)支出是指本國(guó)居民對(duì)最終產(chǎn)品的購(gòu)買。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，通常用字母C代表消費(fèi)。消費(fèi)支出可以進(jìn)一步分為耐用消費(fèi)品(如空調(diào)器、小汽車等)的支出、非耐用品(如食物、衣服等)的支出和勞務(wù)(如醫(yī)療、旅游等)支出。
投資包括固定資產(chǎn)投資和存貨投資兩類。固定資產(chǎn)投資指新廠房、新設(shè)備、新商業(yè)用房以及新住宅的增加。存貨投資是企業(yè)掌握的存貨(或稱庫(kù)存)的增加(或減少)。
它可能是正值，也可能是負(fù)值。從國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)的角度看，生產(chǎn)出來(lái)但沒有賣出的產(chǎn)品只能作為企業(yè)的存貨投資處理，這樣使從生產(chǎn)角度統(tǒng)計(jì)的GDP和從支出角度統(tǒng)計(jì)的GDP相一致。通常用字母I表示投資支出。
政府購(gòu)買是指各級(jí)政府購(gòu)買物品和勞務(wù)的支出，用字母G表示。政府購(gòu)買是政府支出的一部分.政府支出的另一部分包括政府轉(zhuǎn)移支付、公債利息等。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，通常是將政府轉(zhuǎn)移支付放到消費(fèi)支出上來(lái)處的。
凈出口是指一國(guó)出口額與進(jìn)口額的差額。出口是指一個(gè)國(guó)家的物品和勞務(wù)輸出到國(guó)外.由國(guó)外的居民、企業(yè)和政府形成對(duì)這些物品和勞務(wù)購(gòu)買。進(jìn)口是指本國(guó)居民、企業(yè)和政府對(duì)外國(guó)生產(chǎn)的物品和勞務(wù)的購(gòu)買。用X表示出口，M表示進(jìn)口，凈出口為X—M。顯然.當(dāng)一國(guó)出口額大于進(jìn)口額時(shí)，凈出口為正值;反之，當(dāng)一國(guó)的出口額小于進(jìn)口額時(shí)，凈出口為負(fù)值。于是，按照支出法：
國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)=C+I+G+(X—M)
(3)收入法
用收入法核算GDP是從收入角度出發(fā)，因?yàn)樗挟a(chǎn)出都是通過(guò)貨幣計(jì)量的，并構(gòu)成各生產(chǎn)單位所雇傭的各種生產(chǎn)要素的收入。
從理論上講，用生產(chǎn)法、收入法和支出法計(jì)算出的GDP應(yīng)該是一致的。
2.經(jīng)濟(jì)周期的理論性解釋理解每個(gè)理論的推導(dǎo)和結(jié)論，重點(diǎn)掌握創(chuàng)新理論。具體內(nèi)容參考本章重點(diǎn)部分。
3.行業(yè)發(fā)展與投資策略選擇掌握如何根據(jù)不同行業(yè)的不同時(shí)期進(jìn)行投資。具體內(nèi)容參考本章重點(diǎn)部分。
存款貨幣與信用創(chuàng)造
根據(jù)信用創(chuàng)造主體不同，可以分為商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造、政府的信用創(chuàng)造和非銀行機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造。
(1)商業(yè)銀行的存款貨幣的信用創(chuàng)造
客戶往銀行存入現(xiàn)金將使得銀行活期存款增加。所謂現(xiàn)金，包括紙幣、鑄幣、票據(jù)、在其他銀行的存款。客戶往銀行存入的這部分現(xiàn)金稱為“原始存款”，銀行獲得“原始存款”后，會(huì)將原始存款再貸給客戶或用于投資(如購(gòu)買債券)，此時(shí)獲得現(xiàn)金的客戶或原債權(quán)持有人在商業(yè)銀行的活期存款，是由銀行系統(tǒng)創(chuàng)造出來(lái)的，稱為“派生存款”。派生存款增加時(shí)，流通中現(xiàn)金和其他銀行的活期存款并沒有減少，因此貨幣總量增加了。這就是銀行通過(guò)信用創(chuàng)造增加了存款貨幣的供給。
(2)政府的信用創(chuàng)造
如果把中央銀行視為政府的一部分，那么在不兌換紙幣制度下，中央銀行發(fā)行的現(xiàn)鈔是基礎(chǔ)貨幣的重要組成部分，可以直接增加貨幣供給。除發(fā)行紙幣外，政府也可以通過(guò)稅收政策增加或減少居民的可支配收入，影響流通中貨幣的數(shù)量。
政府參與信用創(chuàng)造主要的途徑是發(fā)行公債。
(3)非銀行機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造
作為貨幣創(chuàng)造者的銀行與作為非貨幣金融資產(chǎn)創(chuàng)造者的其他各種金融機(jī)構(gòu)之間.也只有程度的不同。而沒有本質(zhì)的區(qū)別。
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